Investiční zlato pod lupou: Geopolitika a Fed určovaly směr dubnového trhu

Po silném prvním čtvrtletí vstoupily drahé kovy do dubna s podporou geopolitického napětí i přetrvávajících inflačních rizik. Zlato i stříbro během měsíce několikrát dosáhly nových maxim, zároveň však čelily výrazným korekcím. Hlavními hybateli trhu byly vývoj konfliktu mezi USA, Izraelem a Íránem, ekonomická data z USA a očekávání ohledně dalšího postupu amerického Fedu.

Začátek měsíce podpořil růst

První dubnové dny přinesly růst cen obou kovů. Zlato se dostalo až k úrovni 4 787 USD za unci, stříbro překonalo hranici 75 USD.

Pozitivní náladu podpořila především silná data z amerického trhu práce. Zaměstnanost rostla rychleji, než trh očekával, a míra nezaměstnanosti klesla. Současně se investoři soustředili na eskalaci konfliktu na Blízkém východě, která zvyšovala obavy z nové inflační vlny a podporovala poptávku po bezpečných aktivech.

Ve druhém dubnovém týdnu se trh pohyboval ve výrazně širším cenovém rozpětí. Zlato oscilovalo mezi 4 600 a 4 830 USD za unci, zatímco stříbro mezi 71 a 77 USD.

Největší vliv měly zprávy z Blízkého východu. Naděje na příměří krátkodobě podpořily růst cen, následné komplikace při jednáních však vedly ke korekci. Současně zveřejněná inflační data ukázala na pokračující cenové tlaky v americké ekonomice. Vyšší inflace spolu s rostoucími cenami ropy posilovala očekávání, že Fed ponechá úrokové sazby zvýšené delší dobu.

Stříbro těžilo z průmyslové poptávky

Ve třetím dubnovém týdnu pokračovala zvýšená volatilita. Zlato se snažilo stabilizovat nad hranicí 4 800 USD, zatímco stříbro vykazovalo dynamičtější vývoj.

Vedle geopolitických faktorů hrála významnou roli také průmyslová poptávka. Stříbro podporoval přetrvávající strukturální deficit na trhu a rostoucí využití v sektoru obnovitelných zdrojů energie a moderních technologií.

Od 20. dubna se drahé kovy dostaly pod tlak. K růstu výnosů amerických dluhopisů se přidal silnější dolar a obavy z dlouhodobě vyšší inflace.

Situaci dále komplikovalo omezení dopravy v Hormuzském průlivu, které vedlo k růstu cen ropy. Trhy začaly přehodnocovat očekávání ohledně budoucího snižování sazeb, což vytvářelo nepříznivé prostředí zejména pro zlato.

Fed a změna vedení ovlivnily závěr měsíce

Poslední dubnové dny se nesly ve znamení zasedání Fedu. Americká centrální banka ponechala sazby beze změny v pásmu 3,50–3,75 %, zároveň však upozornila na přetrvávající inflační rizika.

Pozornost investorů se soustředila také na blížící se konec mandátu předsedy Jerome Powella a očekávaný nástup Kevina Warshe. Nejistota ohledně budoucího směřování měnové politiky přispěla k dalším výkyvům na trhu.

Výkonnost od začátku roku

Ke konci dubna bylo zlato přibližně o 6,9 % výše v dolarech, o 7,6 % v korunách a o 7 % v eurech. Stříbro od začátku roku posílilo přibližně o 3,6 % v dolarech, 4,4 % v korunách a 3,6 % v eurech.

Duben potvrdil, že trh drahých kovů zůstává mimořádně citlivý na geopolitické události i očekávání ohledně měnové politiky. Krátkodobý vývoj nadále ovlivňují vysoká volatilita, inflace a nejistota kolem úrokových sazeb. Z dlouhodobého pohledu však přetrvávají faktory, které podporují zájem investorů o zlato i stříbro jako nástroje ochrany majetku v období zvýšené ekonomické nejistoty.